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棕榈油将一直承压
作者:156 发布日期:2018-12-18

  按照NOAA最新监测通知,北半球2018—2019年冬季发生厄尔尼诺的概率高达80%,随之而来的将是东南亚偏少的降雨及能够的棕榈油减产。在现在油脂跌跌不休、棕榈油一直承压于产地库存压力的背景下,厄尔尼诺题材给试图抄底棕榈油的投资者带来一线曙光。然而,议定钻研发现,中短期棕榈油并无太众非季节性减产能够,湮没的厄尔尼诺是“救命稻草”,还仅仅是“稻草”仍有待商榷,展望连盘棕榈油将一直承压。

  厄尔尼诺的影响有限

  棕榈树的助长及开花终局对降雨请求较高,要获得较益的单产,清淡请求栽种区年降雨量在1500mm以上。因干旱会缩短棕榈树的雌花比例,进而影响后期棕榈果串数目,令东南亚干旱凉爽的厄尔尼诺清淡带来棕榈油的减产,2016—2017年的大幅减产即是这样。从内心来望,厄尔尼诺是议定气温暖降雨量作用于棕榈果单产的。

  (作者单位:中信建投期货)

  MPOB月报表现,马来西亚棕榈油11月产量为185万吨,环比下滑6.09%,不敷市场预期;出口138万吨,环比下滑12.87%,不敷市场预期;月末库存301万吨,环比上升10.45%,基本持平预期。因11月产量降幅超预期,市场对产地减产的情感笑不益看推升马棕逆弹,令连盘棕榈油外现抗跌。

  然而,从历年产量情况来望,因冬季降水较众不幸于收割,东南亚棕榈油清淡在每年11月旁边进入季节性减产周期。从减产幅度来望,11月产量降幅的5年期均值超过8%,今年6%的减产幅度其实并不算太大。此外,马棕11月末库存虽在预期之中,但仍达到众年以来的纪录高位,将对棕榈油上走一直施压。

  降雨量行为棕榈树助长、开花、终局的关键因素,对棕榈果产量有着相等主要的影响。议定测算发现,棕榈果单产与降雨量之间存在滞后的有关有关,单产滞后于降雨量9期旁边。

  产地库存将一直施压

  在此情况下,倘若棕榈油需要异国太众亮点可挖掘,展望产地棕榈油库存将还会一直承压,厄尔尼诺这根“稻草”或终究照样不堪重负。鉴于连盘棕榈油1905相符约并不在厄尔尼诺的影响周围之内,提出以逆弹沽空操行为主,入场区间在上方压力4520—4550元/吨附近。

  进入12月,SPPOMA展望马棕12月1—10日的产量相比上月同期下滑0.49%,船运调查机构则称马棕12月1—15日出口环比消极4.6%—9.6%。对马棕12月供需情况进走预估后发现,马棕库存巅峰仍未到来。即使12月产量环比降幅达到10%,出口环比降幅达到3%,在其他项转折不大的情况下,12月末库存将达到310万吨。

  按照NOAA最新监测,现在赤道附近宁靖洋(601099,股吧)海面温度高于历史平均程度,ENSO监测虽为中性,但大众数的模型展望弱厄尔尼诺将在今冬至明年春季形成并一直。弱厄尔尼诺的发生虽会带来东南亚地区降雨的缩短,但展望幅度并不会太大。从降雨量与棕榈果单产的有关有关来望,弱厄尔尼诺的发生带来的将只是9个月之后产地微幼的减产,并且最后最快也要到2019年第四季度才能展现。然而,现在马来西亚1—11月大众月份降雨量益于5年期平均程度,也意味着2019年第四季度前棕榈油产情都不会太差。



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